黑心理專的自白：揪出你常看到卻不知道的投資話術，保護畢生血汗積蓄，聰明實現財務自由

序

愚信投資雜訊終害你賠錢

我並不悲觀。雖說一開始可能聽起來很悲觀，但我並不想讓大家心生警戒，只是想提倡以明智的方式看守資產。我在投資和金融規畫產業洗禮了十年，常擔心親友與大家的投資，這裡說的是絕大多數的投資人，還有市場上數十億、甚至數百億美元的資金。看吧！我就說過自己可能會變成極度悲觀的人，現在知道為什麼了吧。但繼續閱讀後就會知道，我並非在危言聳聽。

首先你一定要知道，投入的資金遭遇風險並不是你的錯，而是你得到的建議太糟糕。這些糟糕的建議大家常聽到：也就是學校教的投資典範。它們常常在廣播上被推廣，其中的元素還包括至少一位諾貝爾獎得主的背書。因此了解了吧？你並沒有錯，要對抗這麼有「說服力」的力量非常困難。畢竟誰會那麼瘋狂，去質疑萬人尊崇的權威宣揚的教條呢？

我是誰？

我叫史蒂芬．史派塞，整個職業生涯都在幫助大家了解嚴峻的現實。但僅僅找到所有的闕漏還不夠，知道這點後我就變得非常執著，想持續尋找最佳的解決方案。為什麼我會如此大驚小怪？實際情形沒那麼糟糕……吧？大家很容易就會這樣想。我也非常想這樣看，如此一來生活就會輕鬆多了。我大可遵循制式化的解決方案，就跟其他理專一樣繼續行銷我的方法，替自己與家人締造出色的成果。這種作法以前為我賺進大把鈔票，往這個方向前進壓力會小的多。

但有個問題（至少一開始只有一個問題）：我發現傳統投資典範的邏輯可能有大漏洞。發現這些事後，我調整了自己管理的投資；卻又意外找到另一個漏洞。是以我花了許多年尋找更好的解決方案，好一一解決這些問題。這時才赫然發現，我的投資方式能承受意外又不可避免的市場動亂與壓力，且不會損及傳統投資組合的成長。至此我安心地呼出一口氣……然後四處看看，卻驚覺幾乎沒有人採用與我相同的方法，沒有人特別花時間質疑傳統的投資典範。大家仍爭論著一成不變又不重要的問題，也就是哪支股票明天表現會比較好、聯準會主席說的那個字到底代表什麼，或是美國總統最近的推特風暴還有什麼影響。

動搖主流建議的神壇

17世紀初期，多數受過教育的人都相信亞里斯多德的看法，認為地球是宇宙的中心；但伽利略的研究結果卻不是如此。他撰寫文章討論日心說天文模型，說明地球和其他行星繞著太陽公轉，引起其他當代學者（也就是「專家」）嚴厲的批評。1615年時，伽利略對此議題的看法被上呈至羅馬宗教裁判所，裁判所正式宣布該理論「既愚蠢又荒誕」1。最終伽利略因為追求此議題的真理，而在人生最後的十年遭到軟禁。

挑戰顯學並不容易。我認為了解天體運行固然重要，但我要抗爭的概念對眾人生活品質的意義更大，而且還不用了解天文物理學（或複雜的金融議題），只需運用邏輯思考、敞開心胸就能懂。不過，事先明白伽利略挑戰傳統時遭遇的阻力，能夠奠下基礎，讓你知道自己閱讀這本書時，為什麼有這些感受。

有些人讀了這本書後，原本壓抑的擔憂又活躍了起來，我跟他們當中的許多人談過。對他們來說，研讀這本書能踏上財務規畫的旅程，創造更快樂、輕鬆的理財人生。也有些人強烈反對，並堅守具有學術基礎的工具；這也在我意料當中（回想伽利略和羅馬宗教裁判所。我們現在知道伽利略完全正確；但就算如此，當時還是遭遇權威的反對）。如果無法換個角度看事情，大力抨擊我的研究和邏輯，我也樂意進行健康的辯論。我知道透過公民論述，這種權威式反對會愈加改善，能找到絕對真理，搭配最佳的解決方案。

現在知道了吧？我的事情還沒做完，也不確定會不會有大功告成的一天，所以不會聲稱自己已經有了所有的答案。閱讀這本書時你會發現，我已經根據其他人說的投資方式，將最大的問題分門別類。這些解決方案2也只是我目前為止，替我自己和客戶找到最好的方法而已3。

這些其他人包括：

• 不管是否公開承認，心裡認為有些事就是不太對的人。

• 渴求比較輕鬆的投資策略，以免因為壓力而減壽的人。

• 較能接受新概念的人，或願意聆聽、學習、思索主流投資概念反例的人。

那麼這本書就再適合你不過了！

本書結構

我跟很多人談過了。對我來說，挑戰是大家背景各異。有些人是理專，他們覺得很興奮，終於能夠聽到另一個專業人士清楚說明問題，而這些問題正是協助客戶時深感煩惱的。也有憂心的「業餘」投資人把一輩子的儲蓄都丟了進去，孜孜矻矻在不熟悉的投資世界中尋找一絲希望，所以這本書的結構才設定成這樣：

• 迷思1到10循序漸進，擊潰現行股票債券、購買持有的投資模型，從大學教授到 YouTube「大師」都在教的這種模型。

• 迷思11到12針對你從業界接收到的「專家」建議品質進行評估，並教你如何在嘈雜紛亂的意見中找到方向。

• 迷思13到14則挑戰業界的建議，顛覆退休規畫，提出更有道理的方法。

• 迷思15到16則探索最佳的另類策略4，供你搭配使用，好克服這些可能會造成毀滅的投資漏洞，提升你的能力，強化保障辛苦掙得的資產，推升成長。

這些迷思層層疊加，我會盡量深入金融世界，好讓大家完全了解問題與潛在的解決方案。有些很基本的投資概念（亦即股票、債券、現代投資組合理論等），大家應該都要很熟悉，所以我錄了些補充影片與文章5引導各位。這些資源會解釋一些基本的金融概念，書中稍微提及的艱難主題也涵蓋在內，提供各位最新的研究，還有可能派得上用場的解決方案。資源與一些有用的洞見連結6詳見於各章最後的注解中，不建議各位跳過。

這本書寫給誰看？

市場上只要有投資資金但又無法長期（幾十年）承受投資組合價值大幅損失（像是50%以上）的人，都是這本書的目標讀者。

我要大家注意到的投資現實可能有點殘酷，讓人不安，就像小孩子發現聖誕老人不是真的；但一輩子的儲蓄有風險卻是真的。你一定覺得「又來了，又在危言聳聽！」我向各位保證，我的邏輯很簡單也站得住腳，只要讀完書就會知道了，這些擔憂其來有自。要是你仍未讀完前兩個章節的話，只要一讀完就會開始質疑自己的投資組合，想找到更佳的解決方案，就像我以前一樣。

不過別擔心，這本書的主旨不是要讓你感到焦慮無助。除了公開某些或許派得上用場的解決方案供大家使用，盡力解救一輩子的積蓄外7，也會協助大家重新了解投資，達成長期目標。你會發現真正的財務自由究竟是如何（提示：不需祈求好運，殷殷期盼股市長紅）。我的目標是引導大家，邁向更踏實又免於壓力的財務未來。

「主題再困難也能解釋給駑鈍的人聽，前提是他對這些主題還沒有產生看法。但若聰明的人堅信自己已知的看法，事情就算再簡單也無法說明。事實攤在眼前，他還是會懷疑。」──托爾斯泰

誰不該讀這本書？

但請先等一下……再繼續翻頁閱讀前，我覺得必須要先提出警告。你也知道，多數人都想將事情維持簡單，這些說法大家都買單，所以主流建議（也就是這本書不贊成的建議）才會不斷出現。「設定目標然後拋之腦後」的訊息既單純又能讓人安心。大家都希望這是實際情形。但不幸的是，傳統投資典範本質就有瑕疵，如果你決定要繼續讀下去，這些瑕疵很快就會變得一清二楚。

想當然爾，你發現了事實後，如果資產又有一大部分根據傳統投資典範投入市場，壓力就會變得更大。你會因為含辛茹苦賺的錢暴露在風險中，於是想重新採取行動，追尋更好的方法。但可惜的是，本書最終討論的解決方案並不簡單。沒錯，我針對這些問題找到的解決方案非常的好；不過就算是最簡單的，做起來也一點都不容易，和傳統的買入持有策略相比可困難得多。

有些讀者會因為人格特質、經驗、花時間的意願等，最終搞清楚如何執行這些另類的投資方式。但對多數人來說，「自己動手做」實在太困難，會需要合格的專業人士提供協助。這是多數人想聽到的說法；但也會讓許多人大感挫折。請不要誤會你研讀完這些迷思後，就一定會渴求更好的作法。如果你期望能用簡便的解決方式，一次取代有瑕疵的現行主流方法，那麼可能會大失所望。因此為了避免壓力與挫折，或許還是維持無知比較好……我不怪你，也完全能理解。如果我們在此就分道揚鑣，我也衷心祝福，希望現有的主流建議恰好對你有用。祝好運！

至於其他人，我醜話也說在前頭了，就開始踏上旅途吧！