價值投資【威力加強版套書】:從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略(這才是價值投資+超值投資)
本套書完整涵蓋「價值投資」的一切知識與方法論-
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- 作者: 詹姆斯.蒙蒂爾、杜白.卡萊爾 追蹤 ? 追蹤作者後,您會在第一時間收到作者新書通知。
- 譯者:劉道捷
- 出版社: 大牌出版 追蹤 ? 追蹤出版社後,您會在第一時間收到出版社新書通知。
- 出版日:2022/07/13
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內容簡介
──價值投資者必讀經典──
雙書珍藏版,迎戰通膨的最強選股策略
本套書完整涵蓋「價值投資」的一切知識與方法論
【第一冊】
《這才是價值投資:長期打敗大盤的贏家系統,從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略》
「笨啊你,唯一經得起長期考驗的賺錢之道,只有價值投資!」
全球頂尖策略分析大師詹姆斯.蒙蒂爾
獻給自學投資者的最高傑作
★ 波士頓先知、價值投資神人【賽斯.卡拉曼】指定必讀
★ 價值投資暢銷書作家【雷浩斯】共感推薦
在多頭市場賺錢不稀奇,但遇到空頭市場呢?
記住:克服恐懼+擺脫貪婪+無比耐心=這才是價值投資
古往今來,有資格在市場上「持續獲利」的贏家,
十之八九都是採取這套策略……然後,慢慢地賺大錢!
▋Step by Step解答「保本+穩健成長型投資者」的難題
1. 為什麼你在商學院學到的東西是錯的?
2. 如何正確思考,評估市場和風險?
3. 如何避免增長投資的危險?
4. 如何成為逆向投資者?
5. 如何放空股票?
6. 如何避免價值陷阱?
7. 如何思考價值陷阱的風險?
8. 如何從深度超值觀點思考金融股?
9. 如何找到便宜的保險?
10. 為什麼你必須在股價低落時採取行動,而不是陷入情緒性麻痺中動彈不得?
11. 為什麼不該投資政府公債?
12. 提供2008-2009年金融危機背景下的實際案例,探討價值投資的穩固優勢。
本書特色
● 內容最全面:行為心理學x投資案例x歷史與實驗資料x 304張圖表
● 定義投資人的終極目標:最大的稅後實質總報酬率。
● 破除迷思:追求效率市場假說毫無道理。
● 校正心理偏誤:細究多數投資人績效差勁的各種原因。包括,追高殺低、過度分散投資等。
● 建立明確投資程序:濃縮葛拉漢、巴菲特、葛林布雷等大師投資智慧,歸納出價值投資十大法則。
● 找到價值股:學習喜愛大爛股,不要再為成長展望付出過高代價!
● 獲利證據:以深度價值投資篩選標準,各國的投資組合績效表現,持續勝過大盤。
● 大好良機:列舉在美國、英國、亞洲等國家,通過深度價值投資篩選標準的指數成分股列表。
● 實際應用:面臨經濟泡沫與大蕭條時,你可以提前作好準備──廉價保險組合。
【第二冊】
《超值投資:價值投資贏家的選股策略》
★現代版葛拉漢價值投資法★
從葛拉漢、巴菲特、孟格、葛林布雷,到伊坎,
仔細爬梳知名投資人的重要戰役,
逐步檢視深度超值理論和市場派投資法,
掌握擊敗市場的勝算!
※葛拉漢投資哲學再進化,幫助投資人掌握價值投資的真諦
※從災難股、垃圾股、不受歡迎股中,找到錯誤定價,賺取超額報酬
※分析價值投資史上著名事件、理論與操作方法
※深度剖析「估值」、「安全邊際」、「回歸平均數法則」、「神奇公式」等價值投資觀念
投資人往往競相追逐熱門股,忽略被低估的價值股,
更沒有發現垃圾股中也有超高投資報酬率。
本書闡述的「深度超值投資法」,
研究價值投資的經典理論與操作方法,
從葛拉漢、巴菲特、孟格、葛林布雷,到伊坎,
仔細爬梳知名投資人的重要戰役,
並揭示市場派行動主義一些不為人所知的選股策略。
投資人的報酬並非來自選中贏家,而是來自發現錯誤定價,
也就是發現證券價格和真值之間的錯誤價差。
如果我們希望找到快速的盈餘成長、以及隨之而來的股價快速上漲,應該要到違反直覺的地方去找,買進盈餘受到嚴重擠壓、股價暴跌、價值低估的股票,等待它回歸平均數的那一刻,葛拉漢稱此股票回歸真值的回歸平均數機制為「我們經濟中的神祕因素之一」。巴菲特甚至告訴我們,你應該永遠持有手中的價值股,把精力放在加寬護城河上。但是當投資人沒有巴菲特的獨到眼光時,應該如何選擇自已的投資標的。本書提出違反直覺的觀點,更運用現代統計技術詳加驗證,那些身處危機漩渦、業務陷入困境、前途堪慮的企業股票,經常擁有驚人的獲利潛力。
◤本書透過3大關鍵面向,解答投資人的操作疑慮◢
.在何種情況,垃圾股會變成下檔有限、上檔極大的投資機會。
.以《證券分析》為理論基礎,解釋如何有系統地實踐價值投資的操作方法。
.市場派行動主義者如何影響企業經營權,提高報酬率。
目錄
【第一冊】這才是價值投資:長期打敗大盤的贏家系統,從葛拉漢到巴菲特都推崇的選股策略
自序:獲利的王道—擁有明智的投資程序
引言:價值型投資人往往少得可憐,卻很富有
Part 1 你在商學院學的一切完全錯誤,為什麼?
▋第1章
六大不可能的事情──效率市場如何假說重創投資行業
財務學中的死鸚鵡
紅心女王的荒唐信念
過世經濟學家的奴隸
反駁效率市場假說的證據—永遠都在吹大的泡沫
效率市場假說核彈
▋第2章
資本資產定價模型完全是多餘的
資本資產定價模型的時間簡史
資本資產定價模型的實踐
為什麼資本資產定價模型行不通?
資本資產定價模型的現況及意義
▋第3章
偽科學與財務學:數字暴力與安全感謬誤
偽科學令人盲目
看電視會增進你的數學能力?
誘人的細節
財務學中的偽科學應用
結論
▋第4章
邪惡的分散投資和績效競賽
論「狹隘」分散投資的危險
股票投資組合是另一個極端
相對績效競賽是績效差勁的起因
(超級短)分散投資實用指引
▋第5章
貼現現金流量的危險
估計現金流量的問題
貼現率的問題
互動問題
替代方法
▋第6章
價值股風險真的高於成長股嗎?繼續作夢吧
風險一:標準差
風險二:資本資產定價模型β值
風險三:景氣循環風險
▋第7章
通縮、蕭條與價值股
價值股與日本
價值型策略與大蕭條
美國大蕭條和日本衰退為什麼不同?
Part 2 價值型投資的行為學派基礎
▋第8章
學習喜愛爛股,不要再為成長展望付出過高代價!
大爛股與明星股
分析師預測的成長率和隱含成長率
評價的運用
過度樂觀的最佳範例:礦業股
▋第9章
大腦會騙人!熱門股的價格值得嗎?
便宜沒好貨?藥效與價格迷思
價格影響口感!貴一點的酒比較好喝嗎?
令人失望的熱門股
打敗偏誤
▋第10章
後悔莫及的成長型投資
基業長青
金融世界的選股眼光,受尊敬還是討人厭?
不要變成醜陋的被告
分析師對成長的看法
結論
▋第11章
落實防禦的風險三合一
評價風險
營運/獲利風險
資產負債表/財務風險
綜合評述
▋第12章
最悲觀心態、獲利預警和一時激動
同理心斷層
防止同理心斷層與拖延症的禍害
預先承諾買進最好的機會
獲利預警
閉鎖期
▋第13章
空頭市場心理學
恐懼與空頭市場
虧損的感覺令人決策失準
投資人的自律與限制
專注標的價值
▋第14章
從行為科學看妨礙價值型投資的因素
知識不等於行為
損失規避
延遲滿足和追求短期的強勢設計
社會性痛苦與從眾行為習慣
問題是人人都喜歡華麗的故事
過度自信
樂趣
不對,我真的會變好
Part 3 價值型投資哲學
▋第15章
投資之道:我的十大投資法則
投資的目標
法則一:價值、價值、價值
法則二:反向投資
法則三:要有耐心
法則四:保持靈活
法則五:不要預測
法則六:注重循環
法則七:注重歷史
法則八:要抱持疑心
法則九:要由上而下、也要由下而上
法則十:對待客戶時要推己及人
結論
▋第16章
注重過程而非結果:賭博、運動與投資!
過程心理學
結論
▋第17
訂購/退換貨須知
退換貨須知:
**提醒您,鑑賞期不等於試用期,退回商品須為全新狀態**
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